Среднегодовое дисконтирование и дисконтирование в конце года - DataPartner Software

Новости и События

Новости

Среднегодовое дисконтирование и дисконтирование в конце года

07.11.2018

В чем разница между среднегодовым дисконтированием (Mid-year discounting) и дисконтированием в конце года (End-of-year discounting)? Что бы ответить на этот вопрос, разберем простой пример.

При использовании стандартного дисконтирования в конце года мы полагаем, что денежный поток возникает в конце года:

Иллюстрация 1. Дисконтирование в конце года

Дисконтирование в конце года

Однако в реальности, зачастую на протяжении всего года возникает несколько денежных потоков, а не один поток в конце года:

Иллюстрация 2. Реалистичное поступление денежных средств в течение года

Для получения более точного результата используется среднегодовое дисконтирование, при котором мы дисконтируем общий денежный поток (возникший на протяжении года), предполагая, что он возник в середине года! Например: Общий денежный поток за 1-й год будет дисконтироваться за 0.5 года, общий денежный поток за 2-й год, будет дисконтироваться за 1.5 года и т.д.:

Иллюстрация 3. Среднегодовое дисконтирование

Среднегодовое дисконтирование

Чтобы лучше понять разницу между среднегодовым дисконтированием и дисконтированием в конце года, мы рассчитали Чистую текущую стоимость (NPV) простого инвестиционного проекта, применяя вышеуказанные способы дисконтирования:

Вариант 1. Стандартное дисконтирование в конце года

Отчет о движении денежных средств, дисконтирование в конце года

Чистая текущая стоимость (NPV) = 1 728 815


Вариант 2. Среднегодовое дисконтирование

Отчет о движении денежных средств, среднегодовое дисконтирование

Чистая текущая стоимость (NPV) = 1 898 176


Заметим, что Чистая текущая стоимость (NPV) при использовании среднегодового дисконтирования на 10 % выше, чем при использовании дисконтирования в конце года.

Данный пример был произведен с помощью программы предназначенной для анализа прибыльности инвестиционных проектов, финансового моделирования и оценки бизнеса - Invest for Excel. На ряду с готовыми шаблонами, формулами и другим функциями, ускоряющими достоверное финансовое моделирование, имеется также опция Среднегодового дисконтирования. Выбрав данную опцию, программа автоматически производит анализ прибыльности проекта, основываясь на среднегодовом дисконтировании: 

Среднегодовое дисконтирование Invest for Excel

При использовании Среднегодового дисконтирования в программе Invest for Excel появляются соответствующие отметки на экранах «Основные значения» и «Анализ рентабельности».

В Invest for Excel функция среднегодового дисконтирования может использоваться только, когда вычисление построено на годовой основе!

Среднегодовое дисконтирование не влияет на подсчет значений Нулевого периода и Остаточной стоимости и производиться так же, как и при дисконтировании в конце года. Экстраполированная остаточная стоимость рассчитывается так же, как и при дисконтировании в конце года.


Возникли вопросы или необходима консультация в области финансового моделирования?

Будем рады помочь!

+358-19-54 10 120
support@datapartner.fi

Загрузить тестовую версию Invest for Excel:
https://www.datapartner.fi/ru/download

К списку


      Bookmark and Share